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A股低迷加剧资产荒:配资打新受限 两融转让承压

   日期:2015-10-12     浏览:3942    评论:0    
核心提示:据记者了解,此前银行和信赖 、基金子公司所一同参与的场外配资业务增量已底子阻滞,其间伞形和单一结构化配资增量均已宣告连续
 

据记者了解,此前银行和信赖 、基金子公司所一同参与的场外配资业务增量已底子阻滞,其间伞形和单一结构化配资增量均已宣告连续。

  关于流动性宽余所诱发的资产荒来说,A股年内的巨震所致使有些出资标的的散失和风险显露,或正加剧了这一趋势。

  21世纪经济报道记者了解到,在A股的轰动和低迷行情下,买方安排所翻开的优先级配资等业务已然受到了政策束缚;与此同时,此前广泛翻开的两融收益权转让、股权质押等业务的风险性也正被从头审视。

  不过在业内人士看来,A股交投计划一旦上升,与之有关的融资业务计划也将会有所恢复;但也有观念认为,A股6至7月份的流动性危局现已标明,股权质押类的场表里融资业务具有一定的流动性风险和政策风险,其后续商场空间有限,仍然难以让当下的资产荒困局得以化解。

  配资遇阻与打新阻滞

  “上半年伞形信赖和结构化项目做得很火,但是在配资被收拾后,底子没得做了。”北京一家基金子公司项目司理告诉21世纪经济报道记者,“感触(基金)子公司现已快没业务做了,股市受限后,房地产风险高,政信项目又被抢光了,收益也很低。”

  据21世纪经济报道记者了解,此前银行和信赖、基金子公司所一同参与的场外配资业务增量已底子阻滞,其间伞形和单一结构化配资增量均已宣告连续。

  但是,配资项目的优先级出资,在买方安排从事的二级商场业务中,占比不可小觑;此外,亦有有些被收拾的存量资金处于短期放置情况,进而加剧了资产荒局势的恶化。

  “伞形和单一配资的优先级出资,在悉数二级商场业务中占比是比较大的,这类业务的受限,让很多待出资金需求寻找新的标的。”上海一家股份行金融商场部出资司理表明,“也有一些银行资金,前期因为配资收拾而半途退出了,这有些资金也遭受了计划外的放置。”

  事实上,配资收拾致使优先级出资标的的稀缺,正在给有些侧重于该类业务的安排构成影响。

  21世纪经济报道记者了解到,早在2014年年底,多家股份行和少数信赖、基金子公司曾关于二级商场业务翻开业务计划,并将参与股市有关的融资业务作为2015年的主攻方向之一,而现在该类安排的计划已然受到冲击。

  “当时我们有些的首要方向是盘绕二级商场有关的投融资做项目,比如定增、配资、打新等。”安邦系旗下的一家股份行出资银行部人士称,“上半年做了不少项目,但是现在股市的行情和政策都不给力了。”

  事实上,除配资受限外,新股上市的暂停也让有些参与打新的配备资金“无处安放”。

  “场外配资严管后,二级商场的通道业务或许会回归到增持和定增上来。”前述基金子公司项目司理认为。我们估量将来的二级商场业务将不再以生意为目的,也就是说假设融资方是想做生意来配资的,在现行政策下仍将面临较大的叫停风险。

  计划尴尬

  此前,也有安排通过从证券公司处受让两融等债务资产或收购收益凭证来直接参与A股出资,例如此前银行、险资与券商间翻开的两融收益权转让业务。

  在A股缩量之下,这一业务空间现在也正遭受计划尴尬。据数据闪现,到10月8日,沪深两市两融余额仅为9224亿元,该计划已降至2014年12月中旬水平,较最高时的2.26万亿下降了近60%。

  业内人士认为,两融计划的缩水意味着券商融资需求的下滑,而这也直接冲击了银行、险资等安排在该领域的资产配备需求。

  “我们做过测算,两融1.7万亿摆布时分,两融收益权的转让计划大概在2000-3000亿这个水平,现在悉数商场的计划还不到1万亿,加上银行对风险的审慎,这块的计划或许1000亿不到了,”北京一家中型券商非银金融研究员认为,“因为两融底子没有在这次股灾中出现坏账,也就是说减去的资金计划或许被富余出来了。”

  除两融计划缩水外,另一项券商融资需求下降的佐证则来自于收益凭证发行计划的急速下滑。

  “收益凭证是券商试点时期的新式债款融资东西,券商搜集的资金是入表的,结束资金搜集后可以进行融资融券 、股权质押、自营出资等,但是要满意风险操控政策恳求,” 前述研究员说明称,“收益凭证也是不少银行直接参与证券类项目的通道,发行减少说明资金在这类资产上的出资标的也减少了。”

  据中证协发布的场外证券业务计算闪现,7、8月份券商新发收益凭证分别为790只和560只,发行计划为558.69亿元和161.27亿元,分别仅为此前一个月发行计划的33.61%和28.87%,呈逐月锐减趋势。

  除计划外,有些券商收益凭证预期收益率的下降也闪现出该类资产的稀缺性。例如,9月下旬长江证券发行的收益凭证“长江宝166号”预期收益率已降至3.4%;而中信证券发行的安泰系列收益凭证收益率更是低至2.5%-2.7%。

  尽管如此,但有业内人士认为,本钱商场革新仍将是将来一段时间的政策主线,而A股的成交活跃度一旦上升,与之有关的资产配备业务有望重振。

  “资产荒是从直接融资向直接融资革新中的副作用,但这种革新趋势应当不会就此中止,”前述出资司理认为,“假设A股再次迎来一轮行情,其间的业务机遇仍是很大的,但将来也要重视对监管和政策风险的逃避。”

 
 
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